經濟學要牙醫化

三 十 多 年 前 ， 尼 克 遜 總 統 （ Richard M. Nixon 1913-1994 ） 宣 告 ： 「 我 們 現 在 都 是 凱 恩 斯 主 義 者 了 （ We are all Keynesians now. ） 。 」 不 管 凱 恩 斯 （ John M. Keynes 1883-1946 ） 是 否 願 意 讓 自 己 的 名 字 跟 尼 克 遜 扯 在 一 起 ， 自 此 凱 恩 斯 主 義 便 江 河 日 下 了 。

三 十 多 年 來 ， 儘 管 還 未 有 總 統 像 尼 克 遜 那 樣 宣 告 「 我 們 都 是 貨 幣 政 策 主 義 者 （ monetarists ） 了 」 ， 貨 幣 政 策 — — 尤 其 是 美 國 的 貨 幣 政 策 — — 倒 又 舉 足 輕 重 ， 利 率 、 匯 價 固 然 為 之 牽 動 ， 樓 市 、 股 市 、 匯 市 以 至 薪 金 無 一 不 被 波 及 。
也 就 是 這 個 原 因 吧 ， 美 國 十 八 年 來 第 一 次 更 換 貨 幣 政 策 的 掌 舵 人 — — 布 殊 提 名 伯 南 克 （ Ben Bernanke 1953- ） 接 替 格 林 斯 班 （ Alan Greenspan 1926- ） 當 聯 儲 局 主 席 — — 便 成 為 世 界 新 聞 了 。 三 十 年 後 貨 幣 政 策 又 可 會 走 上 凱 恩 斯 主 義 般 的 命 運 ？

凱 恩 斯 跟 現 實 脫 節
眾 所 周 知 ， 凱 恩 斯 主 義 為 執 政 者 偏 愛 ， 因 為 其 基 本 信 念 之 一 ， 是 政 府 的 有 形 之 手 大 派 用 場 ， 當 中 又 以 財 政 措 施 最 為 殺 食 。 就 業 不 足 嗎 ？ 增 加 開 支 、 製 造 職 位 。 經 濟 過 熱 、 爆 發 通 脹 嗎 ？ 一 面 加 稅 、 一 面 削 減 開 支 ， 便 可 以 給 經 濟 降 溫 了 。 那 般 順 嫂 能 曉 的 道 理 又 怎 麼 給 取 代 了 ？

原 因 之 一 ， 是 這 幾 度 板 斧 上 跟 現 實 脫 節 。 不 管 是 增 加 開 支 還 是 減 稅 都 要 有 個 過 程 ， 不 是 說 做 便 做 得 到 的 ； 不 是 要 設 計 政 策 細 節 ， 便 是 要 透 過 立 法 ， 那 當 然 更 少 不 了 要 在 黨 派 之 間 得 到 共 識 了 。

換 言 之 ， 耍 弄 這 幾 度 板 斧 是 要 時 間 的 。 及 至 通 過 減 稅 法 案 了 ， 那 又 難 保 放 緩 的 經 濟 不 已 步 出 谷 底 ， 尋 且 強 力 反 彈 了 ？ 到 那 個 時 候 若 然 反 而 減 稅 ， 那 又 豈 不 給 經 濟 火 上 加 油 ？

早 晚 全 面 管 制 價 格
減 稅 、 增 加 開 支 都 為 人 歡 迎 ， 推 行 這 些 刺 激 經 濟 措 施 的 阻 力 倒 還 不 大 。 加 稅 或 削 減 政 府 開 支 可 是 另 一 回 事 了 。 好 些 像 老 人 生 果 金 、 家 務 助 理 交 通 津 貼 等 福 利 措 施 ， 一 旦 實 施 則 基 本 上 便 沒 有 機 會 減 的 — — 更 莫 說 是 廢 除 了 。

如 斯 一 來 ， 政 府 手 上 又 還 有 多 少 武 器 可 以 拿 來 對 付 通 脹 ？ 然 而 執 權 者 可 又 不 能 坐 視 通 脹 蠶 食 消 費 者 的 購 物 力 ， 那 怎 麼 辦 ？ 當 然 是 祭 出 最 強 而 有 力 的 殺 手 ， 不 是 指 控 個 別 行 業 謀 取 暴 利 ， 進 而 管 制 其 價 格 ， 便 是 像 尼 克 遜 那 樣 乾 脆 凍 結 所 有 工 資 、 物 價 了 。

干 預 的 非 設 想 後 果
說 到 尼 克 遜 在 七 一 年 實 施 的 工 資 、 物 價 管 制 ， 且 讓 我 岔 開 一 筆 ， 跟 大 家 說 說 這 種 粗 暴 干 預 措 施 的 一 些 後 果 吧 。 最 近 美 國 的 通 用 汽 車 的 新 聞 不 少 。 這 間 產 量 舉 世 第 一 的 汽 車 公 司 正 面 臨 破 產 ， 《 經 濟 學 人 》 說 原 因 之 一 ， 是 其 退 休 福 利 過 於 優 厚 — — 醫 療 費 全 免 。

不 說 不 知 ， 美 國 規 模 最 大 的 醫 療 保 險 機 構 不 是 政 府 ， 而 是 通 用 汽 車 。 他 們 每 部 汽 車 的 生 產 成 本 有 一 千 五 百 美 元 是 拿 來 支 付 這 些 福 利 的 。 生 產 汽 車 是 微 利 生 意 ， 背 負 這 般 沉 重 的 包 袱 ， 你 叫 他 們 如 何 跟 日 本 的 豐 田 、 韓 國 的 現 代 競 爭 ？
這 些 優 厚 的 福 利 是 從 哪 裡 跑 出 來 的 ？ 那 便 要 追 溯 到 尼 克 遜 的 工 資 、 物 價 管 制 去 了 — — 政 府 明 令 不 得 增 加 工 資 ， 為 了 挽 留 員 工 ， 便 只 好 給 員 工 提 供 工 資 以 外 的 福 利 了 。 事 隔 三 十 多 年 ， 這 些 雞 仔 終 於 一 一 回 巢 孵 蛋 （ chicken comiing home to roost ） ， 弄 跨 通 用 汽 車 以 至 整 個 美 國 的 汽 車 製 造 業 。 「 非 原 先 設 想 的 後 果 」 （ unintended consequences ） 當 真 是 說 不 得 笑 的 。

致 命 一 擊
閒 話 表 過 ， 回 頭 跟 大 家 說 凱 恩 斯 主 義 怎 麼 敗 在 貨 幣 政 策 手 下 。 佛 利 民 （ Milton Friedman 1912- ） 給 所 謂 菲 臘 曲 線 （ Philips Curve ） 的 致 命 一 擊 是 個 關 鍵 。 這 條 曲 線 試 圖 顯 示 通 脹 跟 失 業 率 有 個 穩 定 的 關 係 ， 故 此 執 政 者 可 以 在 失 業 率 跟 通 脹 之 間 作 出 選 擇 ： 要 降 低 失 業 嗎 ？ 代 價 是 承 受 較 高 的 通 脹 。 要 穩 定 物 價 嗎 ？ 代 價 是 較 高 的 失 業 。

不 用 說 這 條 曲 線 給 執 政 者 無 限 遐 想 — — 沿 曲 線 走 ， 便 可 以 像 工 程 師 那 樣 微 調 經 濟 ； 要 失 業 率 上 升 它 便 上 升 ， 要 它 回 落 它 便 回 落 ； 操 控 自 如 ， 那 又 豈 不 過 癮 得 很 ？

佛 利 民 怎 麼 打 破 這 個 幻 想 ？ 社 會 上 總 有 些 人 在 轉 工 ， 也 總 有 些 老 闆 在 請 人 ； 不 管 執 政 者 用 什 麼 辦 法 刺 激 經 濟 也 改 變 不 了 這 個 事 實 。 故 此 當 失 業 率 下 滑 到 某 一 個 水 平 ， 不 管 如 何 催 谷 亦 無 從 將 之 進 一 步 降 低 。 一 旦 面 對 「 天 然 失 業 率 」 （ natural rate of unemployment ） 這 道 障 礙 ， 刺 激 措 施 都 只 會 引 發 「 滯 脹 」 （ stagflation ） — — 失 業 及 通 脹 雙 雙 高 企 ， 毫 無 取 捨 的 餘 地 。

貨 幣 政 策 的 兩 大 優 勢
若 然 當 不 成 凱 恩 斯 的 經 濟 微 調 工 程 師 ， 那 麼 執 政 者 又 還 可 以 做 些 什 麼 ？ 在 佛 利 民 來 說 ， 透 過 貨 幣 政 策 穩 定 物 價 是 綱 ； 綱 舉 目 張 ， 市 場 自 然 會 做 好 其 本 分 工 作 ， 不 必 官 僚 操 心 。 除 了 給 市 場 騰 出 更 大 的 空 間 ， 在 運 作 層 面 貨 幣 又 起 碼 還 有 兩 個 地 方 勝 過 凱 恩 斯 的 財 政 措 施 。

首 先 ， 貨 幣 政 策 取 決 於 聯 儲 局 （ 或 別 的 中 央 銀 行 ） ， 而 不 是 像 財 政 措 施 那 樣 要 立 法 。 毋 須 妥 協 磋 商 ， 運 作 起 來 也 就 靈 活 得 多 了 。 更 重 要 的 是 ， 礙 於 政 治 壓 力 ， 官 僚 機 構 往 往 只 可 以 推 行 新 猷 而 不 能 削 除 舊 政 ， 終 致 膨 脹 臃 腫 ， 尾 大 不 掉 。

中 央 銀 行 的 主 觀 能 動 性 可 大 得 多 ， 既 可 以 減 息 亦 可 以 收 緊 銀 根 ， 沒 有 要 不 斷 刺 激 經 濟 的 先 天 傾 向 。 有 這 些 優 勢 ， 貨 幣 政 策 便 取 凱 恩 斯 的 財 政 措 施 而 代 之 ， 成 為 主 流 的 經 濟 政 策 工 具 了 。

搞 個 人 崇 拜
然 而 這 麼 一 來 卻 又 令 為 貨 幣 政 策 掌 舵 的 聯 儲 局 主 席 地 位 吃 緊 ， 形 成 個 人 崇 拜 ， 以 致 格 林 斯 班 舉 手 投 足 都 令 股 市 、 債 市 以 至 匯 市 地 動 山 搖 。 為 免 說 話 給 人 穿 鑿 附 會 、 刻 意 曲 解 ， 他 由 是 刻 意 含 混 其 詞 （ "If I have made myself clear I have misspoken." ） ， 讓 人 摸 不 透 他 的 用 心 。

這 個 現 象 健 康 嗎 ？ 在 佛 利 民 來 說 ， 把 這 麼 大 的 權 力 集 中 在 一 個 不 是 人 民 選 出 來 、 不 必 向 任 何 人 問 責 、 不 受 制 衡 的 人 的 手 中 ， 當 然 是 不 健 康 的 了 。 那 怎 麼 辦 ？ 把 聯 儲 局 的 運 作 透 明 起 來 ， 訂 定 出 明 確 的 貨 幣 供 應 增 長 目 標 ， 其 餘 的 事 情 便 不 要 管 了 。

不 過 ， 十 八 年 來 這 可 又 不 是 格 林 斯 班 的 做 法 。 與 其 訂 定 明 確 的 貨 幣 供 應 目 標 ， 他 往 往 憑 他 個 人 對 經 濟 狀 況 的 拿 ， 制 訂 政 策 。 不 用 說 ， 那 是 個 人 治 得 很 的 取 向 了 。 他 任 內 逢 凶 化 吉 ， 不 過 那 又 不 表 示 人 治 — — 哪 怕 是 格 林 斯 班 搞 的 人 治 — — 是 個 辦 法 啊 。

譬 如 他 害 怕 電 腦 千 年 蟲 會 導 致 經 濟 大 混 亂 ， 由 是 一 早 放 鬆 銀 根 ， 防 患 於 未 然 。 儘 管 千 年 蟲 沒 有 釀 成 亂 子 ， 充 裕 的 銀 根 卻 炮 製 出 了 個 科 網 股 泡 泡 來 。 現 今 美 國 的 地 產 價 格 飛 升 ， 那 無 疑 又 是 格 林 斯 班 炮 製 的 另 一 個 泡 泡 了 。

經 濟 學 牙 醫 化
縱 使 伯 南 克 說 會 蕭 規 曹 隨 ， 導 循 格 林 斯 班 路 線 ， 他 卻 有 言 在 先 要 擺 脫 人 治 的 氣 味 ， 改 而 像 英 國 、 歐 盟 等 中 央 銀 行 那 樣 ， 訂 定 出 明 確 的 通 脹 指 標 ： 物 價 超 標 ， 便 收 緊 銀 根 ； 達 不 到 標 便 放 鬆 銀 根 。 然 而 把 指 標 訂 在 什 麼 的 水 平 ？ 超 出 多 少 才 叫 超 標 ？ 收 緊 的 力 度 又 要 多 大 ？ 卻 還 是 主 觀 得 很 的 問 題 ， 不 過 那 又 總 比 格 林 斯 班 的 人 治 透 明 多 矣 。

凱 恩 斯 說 他 的 願 望 是 到 了 他 孫 子 的 一 代 （ 他 後 繼 無 人 ， 那 大 概 應 該 是 我 們 這 一 代 吧 ） ， 經 濟 學 家 的 角 色 會 變 得 像 牙 醫 那 樣 — — 給 人 們 提 供 生 活 上 不 可 或 缺 的 專 業 服 務 ， 卻 又 無 礙 於 世 界 大 局 。 儘 管 聯 儲 局 主 席 的 地 位 依 舊 吃 重 ， 設 立 通 脹 目 標 、 減 少 人 治 氣 味 ， 則 無 疑 有 助 於 降 低 貨 幣 政 策 對 經 濟 活 動 的 干 預 ， 那 是 朝 「 經 濟 學 牙 醫 化 」 邁 上 一 大 步 了 。

補 白 ： 訴 諸 權 威 導 致 落 後
閱 報 得 悉 ， 殖 民 時 代 ， 印 度 人 稱 英 國 派 來 之 理 民 官 為 Ma-Bap ， 即 母 、 父 也 。 雖 則 次 序 調 換 ， 意 義 與 中 國 之 父 母 官 相 通 也 。
中 印 文 化 古 國 也 ， 對 統 治 者 權 力 之 膜 拜 則 如 一 ， 其 為 兩 國 落 後 之 底 因 乎 ？